为何看好非等速传动轴龙头进军等速传动轴领域?

    不论是商用车还是乘用车,都离不开传动轴的作用。传动轴指带有万向节的管状轴或实心轴,或两只万向节直接连接的用来传递扭矩和旋转运动的总成,由轴管、伸缩套和万向节组成。它的动平衡是至关重要。一般传动轴在出厂前都要进行动平衡试验,并在平衡机上进行了调整。

    传动轴可以与汽车上的各种配件运转合作,长时间保持高速旋转,以确保汽车的高速和安全行驶。汽车在行驶的过程中,无可避免的会遇到各种崎岖不平的路况,这种路况就会使得汽车发生跳动,从而负荷就会有变化,那么变速器输出轴跟主减速器输入轴之间,夹角还有距离这些就会相应的产生变化。这时传动轴上的万向节可以保证在这种路况下,变速器输出轴跟主减速器输入轴的相对位置发生一定变动的时候,还能够正常可靠的传递动力,其次万向节还能够使这两个轴能够均匀的运转。

商用车传动轴:多个因素确保重型卡车的中长期市场景气

    受国三重型卡车淘汰的政策拉动。2018年7月3日,中央政府出台了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,2019年1月4日生态环境部等十一个部门联合发布《柴油货车污染治理攻坚战行动计划》。提出2020年底前,在京津冀、汾渭平原及周边地区淘汰国三排放标准及以下的中型和重型柴油货车100万辆以上。截至2018年底,我国国三保准下的重型卡车保有量为155.6万辆,其中接近85%是五年及以上车龄的重卡,车辆本身的更新需求强劲。

    基建投资加码。今年受新冠肺炎疫情影响,国内外贸易态势明显下滑,各国经济遭受重创。基建再一次成为紧急时刻提振经济、增加就业的极佳手段,基建的进程将在近期内拉动渣土、混凝土搅拌车、砂石料运输车等工程中重型卡车的需求。

    另外,由于超载管理等法规不断深化,商用车单车运力下降,而面对持续增加的物流需求,当前物流重型卡车占比提升至60-70%,中长期时间线上,市场对包括重型卡车在内的商用车需求将会不断增加。

    重型卡车的增长必定拉动其所需的传动轴市场。在众多商用车中,重型卡车的市场量占据整个市场的多部分。

乘用车传动轴:受益于电动汽车渗透率提升

    绿色环保是全球永恒的话题,在汽车行业,汽车电动化成为时代的潮流。中国2018年的新能源汽车销量达1215万辆,预计到2022年增长至700万辆,年均复合率达34.2%;欧洲2018年的新能源汽车销量达40.7万辆,预计到2022年增长至390.5万辆;美国2018年的新能源汽车销量达35.8万辆,预计到2022年增长至170万辆。同时受物联网、车联网的趋势作用,电动汽车在全球范围内的普及指日可待。

    而传动轴在乘用车领域的利润远远高于其在商用车领域的。乘用车板块将快速成为电动汽车的天下,电动汽车对传动轴的扭矩要求更高,传动轴扭矩要求越高,产品单价越高,毛利率也更高。由于电机的工作特性决定了电机在启动的瞬间其扭矩达到最大扭矩,而燃油发动机在启动的时候是低转速,扭矩是从小到大逐渐升高,因此电动车的传动轴承受的扭矩的冲击会更大。

    国内等速传动轴市场主要由合资或外资企业占据,主要被GKN和华域汽车的合资公司上海纳铁福主导,其市场占有率约45%左右,剩下的份额多数被日本NTN在华的合资公司、万向钱潮传动轴以及其他份额较小的企业占据。

    远东传动为国内非等速传动轴绝对龙头,综合市场占有率为40%-50%,其中轻卡市场占有率为46%,重型卡车市场占有率达45%,工程机械市场占有率高达60%以上。近年远东传动毛利率、净利率均保持较高水平,整体毛利率为31%,其中重型系列产品毛利率为38%,受重型卡车中长期乐观发展,远东传动的重型系列产品利润有望进一步增加。

    同时,在非等速传动轴占据绝对位置的情况下,远东传动灵敏的嗅到乘用车等速传动轴的商机,于2019年陆续投产200万套乘用车等速传动轴,切入乘用车领域,打开成长空间。此次全新产品乘用车传动轴产品不仅能应用于燃油车还能应用于新能源乘用车,由于电动汽车对传动轴的扭矩要求更高,所获得的毛利率也更高,可预见,该批产品将受益于电动汽车的发展以获得更高的利润。预计该产能3年满产,收入约10亿元,利润约1.2亿元。

    国内等速传动轴市场主要由合资或外资企业占据,合资和外资企业其技术核心等大多在海外,而国内行业多家企业业务呈现多元化,重心并不在传动轴市场,远东传动依托等速传动轴和非等速传动轴双管驱动以及特有的本土优势获得更多的市场份额并有望打破等速传动轴行业格局,成为整个传动轴领域的先锋者。


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