钛白粉价格上涨，国内企业能否大显身手？

    钛白粉在塑料行业的应用中占有越来越大的市场份额，主要用于包装，建筑和建筑材料等领域，可增强聚合物材料的亮度和颜色，并降低其透明度。另外钛白粉凭借其优异的亮度和对紫外线的吸收性能而在化妆品行业中有强烈的需求，这成为钛白粉市场增长的主要驱动力。

    国内外钛白粉价格纷纷抬升。国内方面，钛白粉价格自去年十月便一直上涨，当前可至18000每吨的高位，较十月份上涨近16%。目前钛白粉价位已维持一段时间高位运行，近期再次出现上扬趋势。同时，钛白粉本轮将在全球范围内涨价。Venator材料公司于去年11月宣布将于2021年年初在全球范围内提高钛白粉的价格。此次提价区间在120欧元至150美元每吨，相比2020年3月调价的幅度略高。

钛白粉生产方法

    全球钛白粉有两种主要的制造方法，一是硫酸法，二是氯化法。硫酸法的主要原料是钛铁矿，通过硫酸使原料分解，然后经过过滤、水解、烧制、粉碎等步骤而制成。该方法不需要高质量的原料，并且钛精矿资源相对丰富，但是工艺流程较长，会有更多的排放物。而氯化法是用含钛的原料，如天然金红石、人造金红石、钛铁矿或氯化高钛渣等与氯气反应生成四氯化钛，经精馏提纯，然后再进行气相氧化，在速冷后经过气固分离得到二氧化钛。

原材料涨价催化

    钛白粉价格上涨的主要原因之一是原材料价格的持续上涨。 去年以来，原料方面的钛精矿和硫酸价格上涨不断，钛精矿价格在去年下半年急剧上升，一年的时间从1200元/吨上涨到约2500元/吨。目前的价格已达到最近三年的最高水平。

    硫酸价格的上涨幅度更令人震惊。2020年初，各地绝大数的硫酸价格维持在100-200元/吨的范围内，到2021年1月3日，山东地区绝大数的硫酸价格为432.5元/吨，实现大幅上涨。以每吨钛白粉消耗2.5吨钛精矿和4吨浓硫酸为计算基础，当前钛白粉的原料成本平均每吨增加了1000元。二氧化钛公司为确保盈利效果，都在提高价格。原材料价格飞涨给二氧化钛公司的生产成本带来了巨大压力。除了提高二氧化钛产品的价格以维持盈利能力外，主要的二氧化钛公司也开始扩大其上游布局并加强对上游原材料价格的控制。

    除了原材料价格的上涨带动钛白粉价格上涨外，行业供需关系紧张也推动钛白粉价格的增长。

供给端：海外扩产推迟，国内严格控制新建

    当前，海外疫情仍处于高发态势，众多企业产能减少或滞停，难以满足市场需求。在国际巨头中，只有肯梅尔和特诺两个企业在接下来的两个年度中有清晰的产能扩张计划。海外供应格局稳定，高端金红石矿的产量在2017年达到顶峰。金红石矿的供应预计将从2018年下降到2024年。海外企业产能的减少，使得市场的需求订单将转至具备生产条件的国内企业。

    国内钛白粉的出口需求仍然强劲，出口潜在空间很大。2019年，中国钛白粉出口量达到100.35万吨，比上年增长10.52％，成为全球最大的出口国。新兴市场国家的需求是庞大出口量的主要支撑因素，而且国内钛白粉出口的价格优势明显。2020年11月我国钛白粉出口量11.23万吨，环比增长1.85%，同比增长37.11%，每吨出口均价为1910.97美元。2020年1至11月，我国钛白粉累计出口量为111.21万吨；累计出口均价为1926.39美元，同比增长23.2%。

    国内硫酸法钛白粉禁止新建，而氯化法存在技术壁垒，扩产较多的以龙蟒佰利为主，龙蟒佰利的市场占有率将由2017年的15.2%提升至2022年的24.0%甚至更高。即使以比较乐观的预期，2021供给增速预计在5.4%，2022年预计会在8.8%。

需求端回暖

    全球对钛白粉的需求正在以每年3%到5%的速度增长。特别是钛白粉作为一种重要的无机颜料，在建筑涂料中保持不可替代的地位。据了解，涂料行业占据钛白粉应用市场60%份额，而房地产市场在涂料市场应用比例超40%，房地产市场对钛白粉行业影响程度较高，可以说钛白粉的需求周期也与地产周期正相关。国家统计局数据显示，2020年1-11月份，房地产开发企业房屋新开工面积201085万平方米，下降2%，降幅收窄0.6个百分点。另外，2020年美国房地产强势增长，同比增速达38%以上，2021年钛白粉海内外需求同增。

    2020年年初新冠肺炎疫情导致需求萎靡，产业链供应产能部分退出，如今经济复苏，供需趋势逆转，供不应求。短中期特别是2021年供需将紧平衡甚至失衡，有望迎来强景气周期。长期受钛精矿支撑以及扩产有序、龙头集中度提升，价格中枢有望在历史中位数附近维持，周期波动减弱。

    在2021年的第一个交易日，钛白粉个股总体再次上升，平均上涨1.95%，龙头龙蟒佰利大涨4.74%。 其次还有惠云钛业、天原股份涨幅居前，分别上涨4.49 %、2.37%。龙蟒佰利是国内钛白粉行业的龙头公司，也是亚洲最大的二氧化钛生产商，全球范围内位居第三。 它也是国内唯一一家掌握大规模沸腾氯化法技术的公司，其配套处理装备在运行过程中具有很强的稳定性，为公司进入中高端钛白粉领域做出巨大贡献。另外，龙蟒佰利还加大氯化钛渣和合成金红石的原料配套为氯化法钛白粉单吨节约1500 元/吨以上成本，不断进行工艺技术优化，提高盈利水平。