聚醚胺行业进入壁垒高，市场竞争格局较为稳定

聚醚胺（PEA）又称端氨基聚醚，是一类以聚醚为主链结构，末端以胺基为官能团的聚合物。其分子主链为柔软的聚醚链，加上聚醚胺末端上的氢比聚醚末端羟基上的氢更活泼。因此，聚醚胺具有低粘度、较长适用期、高韧性、抗老化、优良防水性能等多方面优异的综合性能，主要用作印染助剂、环氧树脂固化剂、聚脲弹性体添加剂等领域。

根据正大新材料招股说明书，中国聚醚胺下游主要有胶黏剂、建筑行业和风电行业三大支柱，2020年需求占比分别为5%、25%、62%。全球聚醚胺主要供应商共有7 家，其中亨斯迈和巴斯夫产能合共占据全球产能的64%，国内5 家主要厂商合共占36%。目前国内达到万吨级别的厂商仅有3 家，正大新材料3.5 万吨，阿科力2 万吨，晨化股份3.1万吨，22 年仅有正大新材料一家计划扩产4 万吨。

由于聚醚胺行业进入壁垒较高，包括技术研发和投入成本高昂的设备，而且大多数客户为大型化工制造商或贸易公司，产品的大批量供应和质量稳定性尤为关键，意味着新进入者难以打破目前的竞争格局。

数据来源：企业年报、贝哲斯咨询

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