高端钛合金是趋势,航空领域增量可观

    钛是一种具有高强度、高韧性、耐腐蚀性、温度耐受性能等特点的稀有金属,国内于20世纪 50年代中期发展钛合金行业,与国家工业现代化进程一致。作为国家军工战略材料,中国钛合金的发展受到国家大力支持,广泛应用于化工、航空航天、海洋工程、冶金、电力、医疗、制药等领域。

    从上世纪50年代到本世纪前十年,国内完成了钛合金行业的产业化和快速发展阶段。进入21世纪以后,受下游需求刺激,钛合金产量猛涨,从2000年的2500吨增长至2011年的50000吨以上,其增量多源于化工、冶金等传统工业领域,当时以中低端钛合金为主。经过2011年的扩产,国内中低端钛合金产量远高于消费量,而航天航空用的高端钛合金供给严重不足,钛合金行业产品结构出现问题,有待改善。到2012年以后,国内钛合金行业便进入调整阶段。钛合金企业逐步调整业务结构,提高高端钛合金研发能力及业务规模,企业盈利水平逐渐好转,中国钛合金行业结构得到改善和优化。

中国钛合金行业的产业链分析

    钛合金行业产业链主要为原材料、生产设备的供应商以及外协加工企业,中游主要为钛合金生产加工企业,下游应用主要包括化工、航空航天、电力、 制药、海洋工程、等领域。

钛合金企业利润受原材料海绵钛的影响

    海绵钛和铝、铬等中间合金是钛合金的主要原材料。其中,海绵钛为钛合金生产加工主要材料,约占原材料总成本的60%,合金材料占比38%。海绵钛的市场价格起伏较大。数据显示,海绵钛价格自高位已下跌30%,使得钛合金生产加工企业的成本相应降低,利润空间增大,参与这一板块的主要企业有遵义钛业、金钛股份、融德材料等。

高端市场空间大于低端市场,高端钛合金加工是未来趋势

    产业链中游主要为钛合金生产加工企业,主要分为生产加工常规化工、冶金、电力等传统工业领域的低端钛合金企业,以及生产加工航空航天、高端化工及海洋工程等领域的高端钛合金企业。其中,由于中低端钛合金技术含量低,所以参与者众多,但是这些企业缺乏技术和研发实力,中低端市场产能过剩,产品毛利率较低;而高端钛合金产品技术难度大,行业壁垒高,仅少数积累雄厚技术的企业具备高端产品生产加工能力。随着中国航空航天、高端化工及海洋工程等应用领域的发展,高端钛合金需求快速增长,市场盈利远大于中低端市场。这为具备技术实力的企业提供广阔的发展空间,而技术实力薄弱的企业盈利能力将持续下滑,部分落后的中低端企业将被淘汰出局,行业格局得到优化。

    以行业头部企业为例,西部材料生产规模大于西部超导,但钛合金业务毛利率远低于西部超导,原因不外乎西部材料的技术研发及加工能力弱于西部超导,航空航天等领域高端钛合金业务比重较小等等。

国内钛合金下游需求结构与全球结构有所差异,航空领域潜力可期

    在我国钛合金的需求结构中,化工是最大的需求领域,几乎占据一半的比重,其次是航天航空。这与全球需求结构存在较大区别,全球范围内,航空用钛材始终占据钛材总需求的53%左右,远高于国内航空航天用钛材的比例17.9%,说明我国航空用钛材市场还存在较大潜力。

航空增量可观,钛合金行业发展前景明朗

    航空航天领域对材料的重量、强度、耐性、耐腐蚀性有较高要求,钛合金完美贴合了航空航天材料的需求特点。钛合金是飞机的主要构造材料,广泛用于飞机起落架、机身外部结构、发动机涡轮叶片、机匣等各种部件。在国家对军品"自主可控"的要求以及民用航空的不断发展的条件下,钛合金需求将持续上升,中国钛合金行业拥有明朗的发展前景。

在2019年底全球军用飞机数量统计中,中国排第三,仅次于美国和俄国,再次说明国内航天用钛材市场需求潜力大。

海洋工程领域发展蓄势待发,钛合金潜在需求庞大

    2019年全国海洋生产总值89415亿元,比上年增长6.2%,海洋生产总值占国内生产总值的比重为9.0%,在促进国民经济发展中扮演重要作用。

    如今,受国家大力支持海洋经济、努力建设海洋强国的驱动,中国海洋工程领域稳步发展,海洋工程投资和产值规模持续上升。钛材凭借重量轻、强度高、耐海水腐蚀等特点,作为海洋油气开发、海水资源利用等领域的重要结构材料,广泛用于海洋工程建筑及设备结构件,钛合金的需求将不断增加。

    中国钛合金行业经过半个多世纪的发展,已经积累了十分丰富的生产经验。但是行业历史遗留问题突出,结构化产能过剩严重,高端钛合金供应满足不了日益增长的需求量。当前,高端市场的利润空间显现,同时,伴随中国国民经济结构调整,高端化工、航空航天、海洋工程、医疗制药等领域获得快速发展,高端钛合金市场表现出自身的优势和潜力,各大企业纷纷鼓足劲,欲在高端领域占据一席之地,促进钛合金行业的整体发展。受国内"自主可控"的要求,国产钛合金加工企业迎来历史机遇,尤其利好国产高端钛合金加工企业,相信在国家政策的正确导向和企业们的共同努力下,国内钛合金行业将不断做大、做强。


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