纯碱行业供需关系紧张,产品价格有望回升

    受全球公共卫生事件的影响,纯碱行业的开工率急剧下滑,而下游需求市场稳定增加,国内纯碱行业供需结构配错问题突出,后期随着开工的逐渐恢复,紧张的供需关系有望得到缓解。

纯碱供应紧张

    8月以来,纯碱供应市场步履艰难,导致市场走高。青海纯碱厂家受非法采矿事件影响,政府要求从8月下旬开始企业减少40%的产量,该地区的纯碱开工率将降至目前的一半多。同时,各地汛情泛滥,四川和邦90万吨纯碱装置需要停产3个月,西南地区纯碱开工率8月下旬骤减至45.47%;另外8月末至9月中旬检测涉及的纯碱产能每年达510万吨,进一步加剧纯碱供需关系。

    数据显示,今年1月至8月,国内纯碱厂家加权平均开工负荷在78.6%,同比下降5.9个百分点。尤其是从8月份开始,部分大厂限产、减量,纯碱厂家开工负荷不断下降。 8月份至今,纯碱厂家加权平均开工负荷每周降低2个百分点,折合纯碱每周减量1.4万吨左右。

需求板块稳定存在,重碱需求增长较快

    纯碱是基础化工中最为重要的原料之一,需求结构上主要有平板玻璃、硅酸盐、焦亚硫酸钠、日用玻璃等,主要应用在建筑材料、化工生产、医疗器械等领域。下游行业对轻质、重质纯碱上有明确要求,一般日用玻璃、洗地机、氧化铝等行业用到的是轻质纯碱,而在平板玻璃市场主要用到重质纯碱。在纯碱的消费需求结构中,平板玻璃占比超过一半,是纯碱最主要的下游市场。

    中国是全球最大的纯碱消费国,2019年国内纯碱表现消费量为2678.8万吨,同比增加8.3%,其中重质纯碱的需求增长表现远远优于轻质纯碱。平板玻璃作为纯碱的主要需求领域,有力地推动纯碱行业的发展。

    从平板玻璃的下游市场看,70%的市场来自于建筑领域,主要用于建筑物的门窗和内部装饰,而平板在汽车行业也有一定的需求,房地产的发展情况对纯碱的长期发展存在较大的关系。今年开年,各地受疫情影响,全国房地产新开工和竣工面积累计增速再次出现下滑,1月至5月同比下降12.8%和11.3%,直到二季度,国内各行业在疫情防控常态化下,各行业陆续复工复产加上政府采取多种鼓励和优惠政策,房地产景气度回升。而1-5月平板玻璃累计产量增速已率先回正,同比增加0.5%。在地产行业回暖的推动下,预计纯碱有望持续上升。

    另外,由于平板玻璃停产的维护费用高、耗时长,一旦投入生产便会长期进行,一般会维持8年至10年的生产期,因此对纯碱的需求量大且稳定。每生产1吨平板玻璃需要0.2吨重质纯碱,重质纯碱成本占浮法玻璃生产成本的25%,所以平板玻璃下游市场对纯碱价格的波动比较敏感。

    随着国内城镇化进程的加快以及人们生活水平的提高,我国平板玻璃的产销率稳居高位,2019年国内平板玻璃产量为9.3亿重量箱,同比增长6.9%,产销率达97%。平板玻璃价格自2017年来一直处于高水平,今年价格短期受疫情影响后迅速反弹,下游企业盈利空间大,对重质纯碱的需求稳定提升。

纯碱价格波动受环保政策与产能投放双重影响

    纯碱价格波动是环保政策与产能投放共同作用的结果,周期波动明显。回顾20世纪以来国内纯碱的历史发展,前后经历四次大的起伏。

    第一次在2006年至2009年初,供给端受国家环保政策影响,纯碱产能释放受限;需求端方面,化工、玻璃等行业发展乐观,纯碱市场供不应求,加上原材料成本上升,共同推动纯碱价格上涨。但2008年受金融危机影响,下游需求严重下降,而行业新增260万吨的产能无法消纳,使得价格大幅跳水,纯碱价格持续低迷。

    第二次在2009年至2013年,纯碱价格进入新一轮循环。下游市场经历一度停滞后再度回暖,但是受限电政策导致行业产能下降,供需关系加剧,支撑纯碱价格走高,业内厂商便开始新一轮产能投放,2011至2013年纯碱投产量年均465万吨,然而受前期纯碱价格上涨过快,以及2012年欧洲债务危机影响,下游行业需求萎缩,产能过剩引起的激烈竞价拖累纯碱价格,使得产品价格再跌谷底。

    第三次在2014年至2015年,纯碱供需处于紧平衡状态,一方面下游需求呈现疲软状态,主要原因是房地产发展不乐观以及玻璃行业产能严重过剩,而另一方面,行业淘汰产能达200万吨,因此行业供需关系较为平衡,纯碱价格较为平稳。

    第四次为2016年至2018年,受国家供给侧改革的推动,纯碱产业链进行优化升级,落后产能关停限产,行业产能不稳定导致供需变动频繁,价格波动较大。

纯碱价格有望继续回升

    最近,纯碱现货企业涨价频频,前面已出现3次间隔上涨,每轮涨幅在每吨200至300元,8月21日,华东地区部分厂家重质纯碱报价每吨上浮300元;8月26日,西北地区片区会议或将继续落实涨价。

    从供需上看,下游市场对纯碱的需求稳定增加,但是纯碱供应方面受疫情、汛情的影响,行业开工率低,约为71%,行业产能不及预期,企业的日均损失量可达2.93万吨,价格上涨成为企业得以存活的手段之一。

    另外,前期玻璃企业、其他轻碱企业对于纯碱价格上涨存在较强的抵触心理,但上个月月底情况明显好转,而随着下游企业原料库存持续消耗,后期存在高价补库的可能。

供给格局以四大集团为首,行业集中度有待提高

    目前国内纯碱生产企业约40家,其中每年产能达100万吨的企业有13家。经过多年发展,国内纯碱行业已形成了以四大企业为首的供给格局,四大集团分别是唐山三友、中国盐业、河南金山、山东海化,四者合计产能占全国总产能的36.9%,供应格局基本稳定,但行业集中度有待进一步提高。

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